2013年新三板市场合计成交2.02亿股，成交金额为8.14亿元，分别比2012年全年增长75.65%和39.38%，市场整体换手率为4.47%，挂牌公司平均市盈率为21.44倍。2013年，挂牌公司全年完成60次发行融资，募集资金10.02亿元，分别比2012年增长150%和16.65%。[21]
但不可否认的是，相对而言，新三板的市场整体成交量仍旧偏少。即使随着新三板全国扩容，情况依然没有较大改观。2014年1月至2014年2月10日，仅成交335笔，成交股数为4306.1164万股，成交金额仅为2.3678亿元。
同时，伴随着的还有新三板交易向少数企业集中的现象。2013年1～6月，成交额排名前5位的企业成交额占成交总额的比重达到了33.89%；成交额排名前10位的企业成交额占成交总额的比重达到了51.59%，表明大部分新三板企业常年处于很低的交易水平，市场活跃度非常低。[22]
在市场流动性不足、交易活跃度低的情况下，新三板企业估值一直处于比较低的水平。根据203家挂牌公司披露的年报，2012年共实现营业总收入192.37亿元，同比增长18.90%；实现净利润16.85亿元，同比增长5.90%，增速相比上年出现明显下滑。但是，新三板的增速仍显著高于中小板和创业板。2012年营业收入增速方面，中小板是11.38%，创业板是15.84%；净利润增速方面，中小板是-10.67%，创业板是-8.37%。而在估值水平方面，新三板明显低于中小板和创业板。以2013年9月16日收盘价计算，新三板平均市盈率为11.87倍，而中小板平均市盈率为32.90倍，创业板平均市盈率为50.97倍。即使深市中小板和创业板过于“疯狂”，但是其主板平均市盈率为20.04倍，沪深平均市盈率为11.51倍。无论怎么比较，新三板企业估值过低是不容争辩的事实，估值过低对于企业吸引力非常有限。
随着2014年1月23日成功登陆创业板，安控股份成为新三板实现全国扩容后的首家通过IPO上市的新三板挂牌公司。根据统计，新三板历史上共有9家成功转板至主板或创业板的公司，分别是安控科技、世纪瑞尔、北陆药业、久其软件、博晖创新、华宇软件、佳讯飞鸿、东土科技、粤传媒，这9家公司通过IPO合计募集资金44.17亿元人民币。这9家企业的转板信息。[23]
2014年5月19日，全国中小企业股份转让系统证券交易和登记结算系统成功切换上线，包括交易支持平台和全国股份转让登记结算系统，自全国股份转让系统新交易结算系统运行以来，市场显示出成交金额、有买卖申报的公司数量显著上升，部分公司价格趋于连续的良好状态，成交金额、成交笔数有所增加，有买卖申报数量的公司数量增加，部分公司价格趋于连续，投资者向主办券商咨询挂牌公司开户交易事项增多，开通全国股份转让系统挂牌公司交易权限的行为趋于活跃。也就是说，随着新交易结算系统的使用，新三板市场的基础设施进一步完善，交易结算制度进一步优化。[24]
2014年8月25日，新三板做市商制度正式启动。做市商制度的核心功能在于提供估值定价和流动性。随着新三板转板制度的进一步拓宽及做市商制度的运行，新三板的市场流动性和整体市场的投资价值有望显著提升。
[1]在本书下文中，如无特殊指明，新三板均指全国股份转让系统。
[2]资料来源：谷枫.尴尬的老三板.http：//www.cqn.com.cn/news/cjpd/806312.html，2013-11-27.
[3]业界通常认为，广义的主板包括中小板，统称为一板，创业板称为二板。此处为分析方便，主板、中小板、创业板均取狭义概念予以介绍。
[4]资料来源：上海证券交易所.市场数据——统计数据——股票专栏——总貌，市场数据——行情信息，2014-09-19
[5]资料来源：深圳证券交易所.市场数据——交易统计——基本指标，2014-09-19
[6]资料来源：同上
[7]资料来源：同上
[8]资料来源：全国中小企业股份转让系统.挂牌公司，2014-09-19
[9]资料来源：武卫红，吴燕婷.中国场外市场步入加速发展时期.新华网.http：//news.xinhuanet.com/2014-02/24/c_119479480.htm，2014-02-24
[10]资料来源：左永刚.全国场外市场挂牌企业7000多家，新三板与四板“双向转板”可期.证券日报.http：//zqrb.ccstock.cn/html/2014-02/14/content_400770.htm，2014-02-14
[11]资料来源：天津股权交易所.市场数据，2014-09-19
[12]资料来源：上海股权托管交易中心.行情数据——股份转让行情，2014-09-19
[13]资料来源：齐鲁股权交易中心.行情数据——市场数据，2014-09-19
[14]资料来源：前海股权交易中心.挂牌企业，2014-09-19
[15]资料来源：百度百科——美国粉红单市场.http：//baike.baidu.com/view/1247378.htm
[16]资料来源：百度百科——纳斯达克.http：//baike.baidu.com/view/6240.htm？fr=ala0_1
[17]资料来源：百度百科——美国场外柜台交易系统.http：//baike.baidu.com/view/538043.htm？fr=ala0_1
[18]资料来源：畅享博客.英国AIM市场沿革.http：//blog.vsharing.com/acccheng/A890452.html，2006-04-26
[19]资料来源：畅享博客.英国AIM证券市场和TECHMARK市场.http：//blog.vsharing.com/acccheng/A8904.html，2006-04-26
[20]资料来源：青未投资论坛.新三板杂谈（二）：台湾柜台市场是如何运作的.http：//zhangyx777.blog.hexun.com/38652220_d.html，2009-10-15
[21]资料来源：全国股份转让系统开启新征程.http：//finance.sina.com.cn/stock/thirdmarket/20140124/013218064952.shtml，2014-01-24
[22]资料来源：马燃.扩容的新三板之一：理想很丰满，现实很骨感.http：//www.qianzhan.com/analyst/detail/220/130922-68061ed4.html，2013-09-22
[23]资料来源：武胜波.新三板9家转板公司IPO募资44亿.http：//www.qianzhan.com/investment/detail/370/140313-30978dc1.html，2014-03-13
[24]资料来源：新三板挂牌企业年内将破千家.上海证券报，http：//www.chinastock.com.cn/yhwz_about.do？methodCall=getDetailInfo&；docId=4211973，2014-06-09
