在宁江州的契丹人和各族人，不但无意抵抗，反而对来攻的女真人表示欢迎，曾有人在市上狂声歌道：“辽国且亡！（辽国马上就要完蛋了！）”契丹官府派人追捕，此人连喊“且亡”，逃进山中不见踪影。
在完颜阿骨打进军宁江州的途中，高仙寿所统的渤海军不幸与之遭遇，被阿骨打以佯退疲敌之计突然反击，契丹骁将耶律谢十被射杀。当时阿骨打下达的作战命令是：“尽敌而止！（斩尽杀绝！）”“众从之，勇气自倍。敌大奔，相蹂践死者十七八。”
及至宁江州，女真人填堑攻城，十月攻下宁江州城，辽防御使大药师奴被俘获。阿骨打在军事进攻同时，还利用契丹、渤海人民反对统治者的情绪，把被俘的大药师奴，暗中放回招谕辽人；并召渤海梁福、斡答剌回去招谕其家乡的渤海人；还派遣完颜娄室去诏谕系辽籍女真人。完颜阿骨打战抚结合的策略相当奏效，有力地壮大了自己的力量。宁江州之战，是女真人起兵反辽的标志，首战获捷，使女真人抗辽的信心大增。因此宁江州成为女真族传颂的胜利战地，金世宗时曾在这里建“大金得胜陀颂碑”。
当完颜阿骨打攻下宁江州时，腐败无能的天祚帝，正想从庆州秋山到显州冬山去狩猎。当辽军败北的消息传来后，他不得不中止去冬山狩猎的打算，派兵10万至鸭子河北对付阿骨打。当时女真的甲士才3000余人，且只有三分之一渡过鸭子河，力量相差极为悬殊。两军会于出河店（今黑龙江省肇源县西）。阿骨打利用风大尘埃蔽天的有利时机，挥军出击，契丹军队已经有百余年没打过仗了，疏于战阵，这时只会望风奔溃，最终惨败而归，史称鸭子河之战。这一战役，契丹被人数才刚满万人的女真军队“俘获甚众”。契丹帝国先前曾流行过一个传说：“女直（女真）兵若满万则不可敌。”历史的发展，真的验证了这个传说，女真人势如破竹，以摧枯拉朽之势推倒了契丹帝国。
在进攻契丹的胜利中，完颜阿骨打称皇帝，建国号“金”，年号“收国”，设都上京，称会宁府（今哈尔滨东南郊阿城）。契丹为“镔铁”的意思，完颜阿骨打取国号为“金”是以金克铁之意，可见其灭契丹之决心。
鸭子河一役的失败，使天祚帝恼羞成怒，他组织70万兵力，亲自带领到了黄龙府。金太祖命令将士筑好营垒，挖掘壕沟，准备抵抗。正在这个时候，耶律章奴在国中造反，拥立耶律淳为皇帝，契丹发生内乱。后院起火的天祚帝无心再战，下令撤兵。阿骨打趁机追击，几十万辽军一下垮了下来。辽天祚帝一天一夜逃了几百里，才算保住了一条命。
大获全胜的完颜阿骨打没有被眼前的胜利冲昏头脑，他非常清楚，要真正推翻契丹帝国，必须速战速决，自己的军事实力和大金的国力，都无法与契丹帝国相抗衡，无法应付长期抗战。所以一鼓作气，在三年间，占领了辽上京、中京、西京等地，并于天辅七年（1123）攻破南京。
躲在夹山的天祚皇帝终于厌倦了被金兵追着打的游戏，于公元1124年冬，在耶律大石等大臣的反对声中，率残军出夹山，南下武州（今山西省神池县）试图收复山西州县，又被金军击败，许多部下投降了金军。公元1125年正月，他经天德军（今内蒙古呼和浩特市东）过沙漠，向西逃窜，路上水粮断绝，只能吞冰咽雪以解饥止渴。这年的二月，好容易逃到应州新城（今山西省怀仁县西）东60里处的天祚皇帝，被金将完颜娄室追上俘获。金太祖降封他为海滨王，不久改封为豫王，自此，契丹帝国灭亡。
孤注一掷的自救：短命的北辽政权
北辽，于辽天辅六年（1122）三月立国。天祚帝被金兵所迫，流亡夹山，耶律淳在燕京被耶律大石等人拥立为君主，是为北辽的开始。同年六月，耶律淳病死，其后其妻萧德妃普贤女摄政。第二年，金朝攻占燕京，萧德妃和耶律大石投奔天祚帝，萧德妃因为谋反而被杀，耶律大石却被赦免。
宣宗，名耶律淳（1063～1122），小字涅里。辽兴宗耶律宗真曾孙、宋魏王耶律和鲁斡子，封为郡王，后又晋封为郑王，又加越王。公元1106年为南府宰相，徙魏王。耶律和鲁斡死后，他继承父亲的职务，镇守南京。公元1115年，天祚帝东征兵败，大臣耶律章奴等图谋废黜天祚帝，立耶律淳为帝，并派耶律淳的妻弟萧敌里去南京通知他。耶律淳坚决拒绝，并斩杀萧敌里，亲自将阴谋报告天祚帝，因忠诚被晋封为秦晋国王。
公元1122年，金军攻辽，天祚帝逃入夹山，消息不通。宰相李处温、宗室大臣耶律大石、奚王回离保等将皇袍披在耶律淳身上，推拥他为帝，号为天锡皇帝，建年号为“建福”，同时下诏降封天祚帝为湘阴王。耶律淳统治着燕、云、平州及辽西、上京、中京等路，成为辽的实际统治者，史称北辽。
耶律淳称帝后，以回离保为北院枢密使，耶律大石统帅兵马。对外，他遣使赴北宋表示愿意免除岁币，缔结和约。北宋此时与金朝已经签订了“海上之盟”，坚决不同意和解并出兵攻讨。耶律淳转而遣使赴金，请求作为金国的附庸，以求得到金人的庇护。金国尚未答复，他就于天辅七年病死于燕。临死前吩咐迎立天祚帝次子、秦王耶律定继位，由李处温等大臣辅佐，萧德妃为太后，主持军国大事。耶律淳死后谥号为宣宗，在位3个月，终年60岁，葬于永安陵（今北京市香山附近）。
宣宗病死后，由萧德妃主持国政，遥立天祚帝子耶律定为帝，改年号为“德兴”。萧德妃当政后，宋兵一度攻入燕京，后经军士奋勇抵抗，才将宋军逐出。不久，北辽大臣李处温秘密联络北宋大臣童贯，策划挟持萧德妃献地降宋。事情败露，萧德妃捕杀了李处温。公元1123年年初，金兵攻打北辽，萧德妃向金上表请求立秦王耶律定为帝，金兵不允，旋即攻陷燕京。
燕京失陷后，仓皇逃走的萧德妃，正在不知该往何处时，耶律大石给她出了个主意，建议投奔天祚帝。当时他的想法是，已立耶律定为帝，天祚帝总不至于降罪。萧德妃听了他的建议出古北口，经天德军，投奔了天祚帝。可是，小心眼的天祚帝连自己的儿子都杀，怎么可能如此宽宏大量。果然，天祚帝因怨恨耶律淳自行称帝而废自己为湘阴王，当即命令左右将掌握两年北辽政权的萧德妃捆绑起来并杀死，还追废耶律淳为庶人。
让人失望的趁火打劫：没有赢家的“海上之盟”
契丹和大金两个帝国正打得轰轰烈烈，南方的北宋把这一切看在眼里，觉得这是个“鹬蚌相争，渔翁得利”的好时机。这一年，太监童贯等使节前往辽中京，祝贺辽帝耶律延禧的生日，当他返回途经卢沟桥的时候，在驿馆接见了一个叫马植的来访者。这个人曾经在契丹做过一个小官，可是并不得志，他向童贯提出跟女真缔结军事同盟，东西夹攻，收回燕云十六州的建议。童贯把马植秘密带回晋见了宋徽宗赵佶，赵佶觉得他的建议很好，马上策划实施。北宋政府以购买马匹的名义，陆续派遣使节（包括马植在内），从山东半岛，渡海入金国，与完颜阿骨打联系。
当马植找到完颜阿骨打时，大金的军队已经兵临辽上京城下了。上京被围时，天祚帝正在外围猎，完全没有回来救都城的意思。城中契丹军队登城拒守不降。完颜阿骨打告诉马植：“观战后再谈条件。”他随即下令攻城，从早晨开始，不到中午，这个闻名天下的契丹帝国的首都巨城即被攻陷。女真人的强悍震撼了观战的马植，不禁暗暗揣测，拥有如此巨大战斗力的金兵，完全可以不必依靠北宋的军事帮助推翻契丹帝国，这次与大金谈判能顺利完成么？
出乎意料，攻城成功的完颜阿骨打依旧愿意与北宋结盟。合约包括三项内容：
一、金负责攻取契丹的中京后南下，穿过松漠，直指长城古北口（北京密云东北）。宋负责攻取契丹的南京，然后北上，也直指长城古北口。两国即以古北口关隘为界，互不超越；
二、完颜阿骨打同意宋收回燕云十六州；
三、宋把进贡给辽的货物和银币，改为进贡给金。
这个盟约，就是宋金之间著名的“海上之盟”。这个盟约，从内容上看，北宋实在是捡了一个大便宜。女真当时已经攻下了契丹帝国统治的大部分区域，北宋只要攻下南京府，就可以重新拥有对燕云十六州的统治权。在盟约签订后，北宋任命童贯任统帅，集结部队准备北伐，“刚好”南方睦州爆发民变。赵佶只得命童贯先去征讨，一直到方腊被杀，农民起义被镇压。此时距盟约签订时已经两年多了，童贯这才带着军队，慢悠悠地北上，陈兵在宋辽边境。此时的金国军队已经攻陷了契丹帝国的中京，天祚帝逃进了夹山。
此刻统治南京的，是耶律淳建立的“北辽”政权。他派人晋见童贯，劝其不要“捐弃百年友谊。交结豺狼，只会种下将来无穷祸根。”这时的北宋，刚刚在自己的国内打了个胜仗，而在金军打击下的契丹帝国已经是穷途陌路了。在力量如此悬殊的情况下，童贯当然不会把这种请和看在眼里。就在这时，耶律淳去世，其妻萧皇后执政。驻扎在涿州、易州契丹帝国的“怨军”（由家乡沦于金的流亡青年组成，意谓专向金帝国报怨复仇）统领郭药师，跟萧皇后依旧意见不合，率众向宋帝国投降，献上两州土地。得知这个消息的宋徽宗龙颜大悦，马上敦促童贯向契丹军队进攻。已经被金兵打得焦头烂额的萧皇后，不想北宋从后面起兵，于是派遣使节韩昉晋见童贯，奉上降表，愿降为臣属，永为屏藩。童贯完全不顾韩昉“辽宋两国，和好百年。盟约誓书，字字俱在。你能欺国，不能欺天”的恳切之言，依旧按照宋徽宗的命令对南京发动突袭，但无论是领兵的童贯，还是在开封盼捷报的徽宗皇帝都没有想到，两万契丹军队面对攻击竟然奋勇反击。北宋军队被杀得溃退奔逃，一直逃到卢沟桥。将近二十万的宋军，被契丹帝国的铁骑冲散，尸横遍野，死伤殆尽。
如果，只是如果，当年没有与大金缔结“海上之盟”，以北宋对契丹帝国的畏惧，不会贸然地挥军北上；如果童贯只是陈兵契丹南部，没有发动军事攻击。如果，如果这些如果成立的话，金国不会发现北宋军事实力上的衰弱，在契丹帝国被灭后，金国也不会立刻挥兵南下。
完颜阿骨打没想到宋军会衰弱到这种地步，于是改变作战计划，在穿过平地松林后，放弃古北口，径直从居庸关南下，进攻燕京。那些把宋军打得落花流水的契丹兵团，跟金军一经交战即被击溃。萧皇后逃走，左企弓、虞仲文等汉臣开城门降金。完颜阿骨打进入燕京城。随后，宋派遣马植到燕京，仍向金索取燕云十六州。蔡京、王甫等更异想天开，命马植除了索取燕云十六州外，还要额外索取平州（河北卢龙）、滦州（河北滦县）、营州（河北昌黎）。这三州是唐朝末年卢龙节度使刘仁恭送给契丹部落的。完颜阿骨打告诉来者“临潢密约”作废，因为宋军并没有履行条约在古北口会师，更别提三州之事。但同意把山前（太行山以东）的七州交给宋帝国。附带条件是，燕京（北京）是金军攻陷的，所以燕京的赋税应缴纳给金帝国。马植向赵佶飞奏，赵佶全部接受。两国遂于1123年签订友好和约。
金军撤退时，把燕京居民全部掳走，宣称这是宋的意思：只要土地，不要人民。宋得到的只是一座空城，还要千里运粮接济进驻的军队和救济漏网未走的贫苦居民。但无论如何，宋徽宗总算站在胜利的一边，收复了丧失188年之久的领土，童贯也被封王，全国狂欢庆祝。但是，阿骨打此次与宋合作，发现原来富庶的北宋作战能力如此低下。于是才有了后来金国挥师南下，直捣北宋王庭，擒徽、钦二帝的“靖康之变”。北宋发起的“海上之盟”，非但没有给自己带来好处，反而引来了灭顶之灾。
回顾那段风云际会的历史，我们不禁要想，这个“海上之盟”到底给当时征战的三方带来了什么？
表面看来，这个盟约是契丹帝国的两个敌人联盟的和约，那么这个盟约的签订应该是对契丹最为不利的，可事实却似乎并非如此。条约中对契丹影响最大的内容，就是约定北宋从南面攻击契丹，可实际上，被金兵打得难以招架的契丹军团还是轻松地解决了北宋的军队，最终攻下南京的，还是金兵。我们几乎可以认定，无论宋金有没有签订过这个海上盟约，契丹都会被金兵推翻，只是时间早晚而已。
北宋，自是无须赘言，依据盟约，它出兵攻击契丹了，但是最后的结果竟然是暴露了自己兵残将弱的实际情况，最后在金灭了契丹之后，很快就南下把北宋王庭洗劫一空。
看起来，似乎金才是这个盟约最大的受益人。北宋在南线牵制了北辽政权的军事力量，使之能够很快地攻下中京，进而南下攻入南京，而且还看清了貌似强大的北宋的真实实力，才敢于南下灭北宋。但从长远来看，金在如此快的时间内一举灭掉当时中国版图上的两大帝国，对于金并不是一件好事。女真族刚刚迈入文明社会，就摧枯拉朽般地把所有比自己发达的政权推翻了，拥有了两个帝国的广阔疆域和巨大的社会财富；但金王朝在自己并不具备统治辽阔领土的能力之前，先把可以学习和借鉴的榜样摧毁掉了。就像一个婴儿，还没长大，就给他一桌满汉全席，他吃不下，也消化不了。所以整个金朝，都在不断地摸索怎么消化这些庞大的“遗产”，还没来得及研究明白，蒙古大军的铁蹄就已经踏进国都了。
