周德威来到潞州城下，叫李嗣昭打开城门，并喊道：“先王已逝，如今嗣王亲自来援，攻破夹寨，敌兵都逃走了。快开门迎接大王！”李嗣昭听后，竟拔箭打算射杀周德威。左右连忙劝阻，李嗣昭说：“我怕他是被贼军击败，贼军派他来欺骗我呢！”左右说道：“他既然说大王来了，将军何不先求见大王？”李嗣昭于是对周德威说道：“大王既然已来到这儿，能让我先见见大王吗？”周德威于是退回去告诉李存勖。李存勖亲自来到城下，叫李嗣昭开门。李嗣昭见李存勖身穿丧服，不禁大哭起来，军士们也纷纷落泪。李嗣昭于是下来打开城门，迎接李存勖入城。李存勖慰劳了李嗣昭一番，对他说了李克用的遗言，说自己奉遗命与周德威同来援助潞州。李嗣昭于是与周德威相见，彼此冰释前嫌，和好如初。
周德威请求进攻泽州，李存勖令李存璋等人与他一起前去。梁国抚遏使牛存节，刚好率兵前来接应夹寨，在天井关遇见晋兵，才知夹寨已被攻破，又听说晋军有进攻泽州的打算，便号令军中：“泽州地处要害，万万不能失守，虽然没有诏命，我们也应当前去救援才是！”众人都面露惧色，牛存节又说：“看见别人有难而不去救援，怎能称得上义？害怕敌军而只会躲避，怎能称得上勇？你们怎么能这样气馁呢！”于是他举起马鞭，领兵前进。到了泽州城下，城中将士已经人心惶惶，因为牛存节入城坚守，众人才安稳下来。周德威等人率兵到来，围攻了十几天，牛存节多方抵御，防备得非常严密。刘知俊又收集兵力，来援助牛存节，周德威于是焚去攻城器具，退到高平。
晋王李存勖也带兵回到了晋阳，休整军队，论功行赏。任命周德威为振武军节度使，还重重赏赐了张承业。李存勖一方面整顿州县，广招贤才，罢黜贪官，减免税租，安抚穷苦之人，鼓励百姓申冤，搜捕奸盗，境内得到很好的治理。另一方面他训练士卒，严定军律，赏罚分明，边防也得到加强。潞州由李嗣昭治理，他减轻了徭役赋税，放宽刑法。没过几年，潞州成了强镇。从此晋国与梁国抗衡，成为梁国的劲敌。
梁主朱温逼死唐帝后，又因苏循等唐室旧臣要求升职，就将他们一齐罢免。张文蔚被杀，杨涉也被罢官，改用吏部侍郎于兢、礼部侍郎张策为同平章事。后来因韩建尽忠梁国，也加封他为同平章事。第二年迁都洛阳，改称大梁为东都，朱温命养子博王朱友文留守。岐、蜀、晋三国联兵攻打梁国的雍州，被梁将刘知俊击退。三国军队又决定联合淮南，一起大举攻梁。而淮南此时发生了内乱，闹出杀君谋反的大事来。
淮南节度使杨渥，少年继位，喜好饮酒游玩，善于击球。为父亲服丧时，他曾点着蜡烛围成圈，与左右击球作乐。有时候独自骑马外出，好几天都不回来，连帐前亲卒都不知他的去向。左牙指挥使张颢、右牙指挥使徐温，是杨行密的旧臣，当面领受遗命，答应辅佐杨渥。杨渥曾袭击洪州，掳回镇南节度使钟匡时。杨渥拥有了江西地盘，更加骄奢，日夜荒淫行乐。张颢与徐温哭泣进谏，杨渥怒斥道：“你们两个说我没才能，怎么不杀了我，你们继位，这样你们也好省心？”张颢、徐温大惊失色。杨渥担心张、徐二人叛变，召进心腹将士陈璠、范遇，令他们掌管东院马军，以护卫自己。谁知张颢、徐温已看穿杨渥的意图，乘杨渥不防备时，率兵数百人，闯入宫中。杨渥惊恐地说道：“你们真打算杀我吗？”张颢、徐温齐声说道：“这倒不敢，但大王身边有人多年掌权，扰乱政事，必须杀死他们，才能让国家安定下来。”杨渥来不及说话，张颢、徐温见陈璠、范遇站在两旁，立即指挥士兵上前，把陈璠、范遇二人拿下，双刀举起，二人首级落地。然后张颢、徐温退下认罪，还说是兵谏遗风，并非故意无礼。杨渥也无可奈何，只好强压怒火，赦免二人。从此淮南军政大事，全归张颢、徐温掌控。
杨渥一直在想办法除去张颢、徐温。张、徐二人心里也不安稳，打算杀掉杨渥，然后分据淮南，向梁国称臣。张颢尤其迫不及待，竟派遣同党纪祥等人，深夜潜入杨渥帐中，拔刀刺杀杨渥。杨渥当时还没就寝，见他们闯进自己的账中，惊问什么事。纪祥直言不讳，杨渥惊讶地说道：“你们如果能杀了张颢、徐温，我将提拔你们为刺史。”众人都满口答应，只有纪祥不同意，拿刀砍向杨渥。杨渥无从闪避，被砍倒在地，还有余气未尽，又被纪祥用绳勒颈，杨渥便立刻死去。纪祥出来向张颢禀报，张颢带兵赶进去，令士兵站立两旁，露出刀刃，然后召入将吏，厉声问道：“大王暴死，军府当归谁人主持？”众人都不敢答话，张颢接连问了三次，仍没人回答，不由得暴躁起来。这时，幕僚严可求缓步上前，低声对他说道：“军府这么大，四面都是敌军，除了你没人能主持？但变化还是有些太快了。”张颢问为什么，严可求说道：“先王旧时的下属还有刘威、陶雅、李简、李遇等人，都在外面，你打算自立，他们怎肯做你的下属？还不如暂立幼主，等到刘威他们都愿意顺从你，那时就可以成事了。”张颢听了这番话，觉得有理，十分怒气消了九分，只是感到很失望。严可求知道他灰心丧气，于是带着众人出去，来到大堂，站着等待，众人都感到莫名其妙。严可求进入旁室，不到半刻出来，扬声喊道：“太夫人有教令，请大家静听！”说着，即从袖中取出一张纸，跪下宣读，诸将也依次跪下。严可求朗声读道：
先王创业艰难，中道薨逝。嗣王又不幸早逝，次子隆演，依次当立。诸将多为先王旧臣，应无负杨氏，善辅导之，予有厚望焉。
严可求读完便站起来，众人也全都起身，说道：“太夫人的教令，我们应该遵从，快快迎新王嗣位。”
张颢此时也已经出来，听到严可求所读的教令，也不敢有异议。就由严可求把杨隆演迎接进来，奉为淮南留后。杨行密的正室史氏，本没什么能耐，只不过生了杨渥，并且她是杨行密元配，所以被奉为太夫人。严可求趁乱行权，特地在旁室中草草写就一道教令，谎称为史氏教令，诸将领都被欺瞒，就连张颢也以为是真的，因此不敢轻举妄动。这样杨氏一族才没有灭亡。
张颢专权如故，暗自思量徐温本是自己的同谋，这次迎立杨隆演，徐温却置之不理，令自己孤掌难鸣，这中间肯定有可疑之处，因此准备将他调出去，省得日后担心。于是张颢向杨隆演上奏，请求调徐温为浙西观察使。严可求得知消息后，暗中对徐温说：“张颢要调你出去，肯定会把杀君的大罪推到你身上，你大祸将至啊！”徐温大惊，问该怎么办，严可求说：“张颢有勇无谋，可以设计引诱他过来。你如果愿意，我这就为你想办法。”徐温十分感激。严可求于是对张颢说：“你与徐温同受遗命，如今你要调出徐温，别人都说你想夺徐温的兵权，企图加害于他，这是真的吗？”张颢惊道：“我并无此意。”严可求说：“人言可畏，如果徐温也因此怀疑你，然后召来外兵来侵犯。你将怎么办呢？”张颢本来就是个优柔寡断的人，听严可求这么一说，果然改变了想法，让杨隆演仍旧任用徐温。杨隆演也是个没有主见的人，张颢所说的他都一一依从。
后来，行军副使李承嗣知道严可求有扶助徐温的打算，暗中告诉了张颢。张颢派刺客刺杀严可求，幸亏严可求眼明手快，将刀挡住，问询刺客来意。刺客回答说是张颢派来的。严可求神色不变，对刺客说：“我不怕死，但请让我辞别府主，然后再受死。”刺客答应了，执刀站在一旁，严可求持笔写去，言辞激烈，说得有理有据。刺客略识文字，不禁折服，便说：“你是长者，我不忍心杀害你，但请你给我些钱财，我好复命。”严可求让他自己拿，刺客随便取了些东西，便回去复命，说严可求已经听到风声逃走了，只能静待时机。张颢也只好等着。
严可求怕张颢会再次加害他，急忙让徐温发动变乱，先发制人。他还让左监门卫将军钟泰章也参与进来。徐温于是派亲将翟虔，去邀请钟泰章，一起商量杀死张颢。钟泰章愿一力承担，带来壮士三十人，与徐温商定密谋，刺臂流血，沥酒共饮。第二天早晨起来，钟泰章穿戴整齐，直入左牙都堂，正赶上张颢在处理政事，钟泰章一刀砍中张颢的脑袋，张颢顿时毙命。壮士一齐下手，杀死张颢左右数十人。徐温率右牙兵亲自来接应，左牙兵没了首领，不敢妄动。徐温宣布道：“张颢杀害君王，依法就该被处死，如今已将他杀死，但他的余党还在，无论左右牙兵，只要能除掉逆党的，一概论功行赏！”左牙兵得此命令，踊跃而出，捉拿纪祥等人，由徐温下令，将张颢的余党推出市曹，处以极刑。
徐温然后告知史太夫人，史氏惶恐失色，对徐温哭诉道：“我儿还年幼，不能担此重任，如今祸变至此，我愿意带着全家返回庐州原籍。请你放我们一条生路。”徐温犹豫了一会儿，拜答道：“张颢大逆不道，不能不杀。我怎敢辜负先王厚恩，愿太夫人不要再怀疑我！”史氏这才收住眼泪，朱温于是告退。当时淮南人都说徐温是杨氏忠臣，哪知徐温、张颢本是同谋，不过张颢被徐温利用了，成了替罪羊。
徐温杀掉张颢后，得以兼任左右牙都指挥使，军府大小事都由他决定。杨隆演只不过是个傀儡，毫无主意。严可求则升任扬州司马，辅佐徐温治理军队。支计官骆知祥被徐温委任治理财务。徐温原籍海州，年少时跟随杨行密为盗，杨行密富贵后，将他视为心腹。徐温掌握重权后，对严可求说：“大事已定，我们应当大力实行仁政，让百姓安居乐业，这样才算是尽职。否则就与张颢一般，怎能安民？”严可求当然赞成。于是他们将弊政尽行废除，建立法度，减轻刑罚，军民从此安定。
徐温来到广陵，治理水师，任用养子徐知诰为楼船副使，防御升州。徐知诰是徐州人，原来姓李名升，幼年丧父，流落在濠、泗一带。杨行密攻打濠州时，李升被掳走，当时他年仅八岁，却生得样貌不凡，身材魁梧。杨行密收李升为养子，但杨渥不能与他和睦相处。李升于是改拜徐温为义父，徐温给他取名知诰。徐知诰长大后，喜欢读书，擅长骑射，有勇有谋，徐温曾对家人说：“这孩子是人中俊杰，将来肯定比我亲生的孩子强。”从此更加宠爱他，徐知诰也对徐温毕恭毕敬。所以徐温修治战舰，特任徐知诰为副使，徐知诰果然很称职，把水师治理得非常好。
过了三个月，抚州刺史危全讽，联合抚、信、袁、吉各州官吏，进攻洪州。节度使刘威派使者到广陵告急，自己却与同僚们登城宴饮，假装从容。危全讽以为刘威早有准备，不敢轻易进攻，屯兵于象牙潭，还派人到湖南请求支援。楚王马殷派指挥使苑玫围攻高安，以做声援。广陵派来的将领周本，率七千人援助洪州，快马加鞭，日夜兼程，一直抵达象牙潭。危全讽在溪边扎营，绵延数十里。周本隔溪布阵，让弱兵叫战，引诱危全讽率兵来追赶。危全讽想给周本一个下马威，于是倾寨追击，不管好歹，率领众兵渡溪。还没渡到一半，周本就带领精兵前来截击。危全讽这才知道中计，慌忙抵抗，但是部下已经溃散，只剩下亲信数百人，又被周本杀伤大部分，好不容易冲开一条血路，逃到溪边，才得以登岸。谁知当头碰到冤家，危全讽只好束手就擒了。究竟是谁捉住了危全讽？原来就是周本。他见部兵围住危全讽，便趁机渡溪，截断了危全讽的归路，正好危全讽逃回来。周本趁他不备，于是顺手将他擒来。然后又乘胜攻克袁州，捉住刺史彭彦章。吉州刺史彭旰率领众兵向湖南奔去。信州刺史危仔倡只身逃到吴越。湖南将领苑玫听说危全讽被擒，立即撤去高安的围军。正想引兵返回，淮南大将米志诚杀到，苑玫吃了一个败仗，灰溜溜地逃走了。
义昌节度使刘守文，因弟弟刘守光大逆不道、囚禁父亲，于是派兵前去讨伐，但连战数日都不能取胜，不得已只好向契丹借兵。契丹酋长阿保机派兵万人，和吐谷浑军队数千人，一起援助刘守文。刘守文将沧、德二州士兵通通调用，共两万多人。然后与契丹、吐谷浑两军会合，大概有四万兵力，屯守于蓟州。刘守光听说刘守文又来了，忙将幽州士兵全部调来，并亲自率领，准备与刘守文在鸡苏决一死战。兵阵刚布定，契丹、吐谷浑两路铁骑，分两头杀来，锐气十足。刘守光的部下见敌人来势汹汹，知道抵抗不住，便立即退兵。刘守光也无法抵抗，只好跟着退下。刘守文见契丹、吐谷浑兵得胜，快马出阵，边跑边说：“不要伤害我弟弟！”话音未落，忽然听见嗖的一声，刘守文知道是暗箭射来，急忙勒马一跃，来箭不偏不倚正射中马的头部。马倒了下来，刘守文也随马倒地。仓促中不知道谁，把他提起，快马离开了。仔细辨认，才知是刘守光的部将元行钦。刘守文这时暗暗叫苦，但已毫无办法了。刘守光见元行钦擒住刘守文，勇气大增，立即指挥士兵杀回。沧、德军已失去主帅，无心恋战，瞬间大败。契丹、吐谷浑两路人马也受影响，索性各走各路，一散而去。刘守光命部将押回刘守文，将他囚禁起来，然后又指挥军队进攻沧州。
沧州节度判官吕兖、孙鹤，推立刘守文的儿子刘延祚为帅，登城防守。刘守光连日猛攻，不能攻下，于是堵住粮道，将沧州围得水泄不通。相持百日，城中粮食吃完了，一斗米三万钱都买不到，百姓只能吃红土。吕兖挑选体弱男女，将他们杀死，和着面粉，煮熟后当做食物。终究人肉有限，不够士兵吃，整个城中白骨累累，惨不忍睹。孙鹤不得已带刘延祚出去投降。刘守光进城后，下令将沧州将士家属全都掳回幽州，连刘延祚也被带了去。刘守光留下儿子刘继威镇守义昌军，命大将张万进、周知裕辅佐。然后高奏凯歌，班师西去，上下都得意扬扬。刘守光派人向梁廷告捷，还代父请求升官。梁主朱温批准了他的请求，封刘仁恭为太师，养老幽州。封刘守光为燕王，兼卢龙、义昌两军节度使。刘继威留守义昌，后被张万进所杀，刘守光也不能制服张万进。刘守光派人刺死刘守文，假哭装泣，然后将罪名归于刺客，把他杀死偿命。还大杀沧州将士，将吕兖灭族，仅留孙鹤没杀。吕兖的儿子吕琦才十五岁，被带到市曹中处斩。吕氏门客赵玉急忙赶到法场，大呼道：“这是我弟弟赵琦，误投吕家，请不要杀死他。”监刑官于是下令停止行刑。赵玉带着吕琦逃走，吕琦脚痛不能走路，赵玉就背着他跑。二人隐姓埋名，沿途乞讨，辗转到了代州。吕琦牢记灭门之痛，刻苦学习，逐渐自立。晋王李存勖听闻吕琦之名，任命他为代州判官，并嘉奖赵玉的节义，赐给他许多金帛。