梁将贺瓌占据土山，被李存勖望见。李存勖对将士们说：“要想转败为胜，必须夺下此山。”说着，他立即带骑兵下了山丘，驰至对面的土山前，奋勇先登。李从珂、王建及等人随后赶到。众将士努力向前，一拥而上。梁兵抵挡不住，纷纷下山，改在山的西面列阵，但还是气焰逼人。晋军大惊失色，将领们请晋王收兵回营，伺机再战。只有阎宝进言说：“王彦章的骑兵已经向西逃到濮阳，山下只有步兵，晚上他们一定都想回去。我们居高临下，迅速出击，一定能够破敌。况且大王深入敌境，出师失利，如果再引退，就给敌人创造了机会。他们趁机北上，河朔恐怕就不是您的江山了。成败就在今天，为什么要退回去呢？”
李存勖尚在犹豫不决，李嗣昭进谏说：“敌人没有营垒，时时刻刻都想回去。我们派精骑去侵扰他们，使他们不能吃饭。待他们引退，我们再麾众追击，必能全胜。”王建及披甲横槊，慷慨陈词道：“敌兵已有倦容，不趁此时出击，还要等到什么时候？大王尽管登山，看臣为大王破敌！”李存勖见他斗志昂扬，说道：“要不是有你们，我差点坏了大事！”便令李嗣昭和王建及率领骑兵做先锋，自己率各军随后行军。
梁兵正在考虑吃饭的问题，不防李嗣昭、王建及两员大将气势汹汹地杀了过来。大刀长槊，搅入阵中，刀过处头颅乱滚，槊到时血肉横飞。梁兵立即四散而逃。这时，晋王又率大军来到，好似泰山压卵一般，梁军一碰就碎。贺瓌拍马往回跑，部众也纷纷溃逃。梁军损失了近三万人。
李存勖得胜回营，检点军士，晋军也死了不少人。李存勖听说周德威父子阵亡，不禁大哭道：“损失了一名良将，这实在是我的错。我真是后悔！”周德威还有个儿子周光辅，是幽州中军兵马使，留守幽州，李存勖当即任命他为岚州刺史。只有李嗣源与李从珂比较失落。因军中讹传晋王已渡河退回，李嗣源与李从珂也立即乘冰北渡，后来听说晋王得胜，攻下了濮阳城，他们于是南渡回到濮阳，拜见晋王。李存勖冷笑道：“你们以为我已经死了吗？你们仓促北渡是什么意思？”李嗣源磕头谢罪。李存勖因李从珂有功，不忍心严惩，只是罚他饮了一大觥酒。李存勖引军北上，回到魏州，令李嗣昭管理幽州军府。
梁主朱友贞接到贺瓌兵败的消息，已经很是不安，随后又有王彦章的败兵逃回，说是晋军马上就来了，朱友贞越发惊慌。他急忙命百姓登城拒守，又想逃往洛阳。后来得到行营的准确情报，才知道晋军已经北还，虽然免了奔波，但已是吃惊不小。
李存勖发兵攻打梁国时，曾派人去吴国，约吴王南北夹攻梁国。吴王杨隆演命行军副使徐知训为淮北行营都招讨使，携同副都统朱瑾等人，带兵赶往宋、亳二州，与晋国呼应。杨隆演还命他们传檄文给各州县，围攻颍州。朱友贞令宣武军节度使袁象先出兵救颍州。吴军不战即退。原来，徐知训骄奢淫逸，专横跋扈，所以士无斗志，不愿意为他效命。徐知训也乐得退军，回到广陵，继续寻欢作乐。但是势不可行尽，福不可享尽。像徐知训这样的人，哪里能长保富贵，安逸终生？
徐知训凭借父亲的威名，官至内外都军使，兼同平章事。他不但喜欢酗酒，而且好色，遇到有姿色的妇女，他一定会想方设法弄到手。徐知训得知抚州李德诚有家妓数十人，便写信给李德诚，向他讨要。李德诚回信说：“我家虽有几个家妓，但都又老又丑，不配伺候贵人。我会为您另找些年轻漂亮的妇人。”徐知训看到回信，非常生气，说道：“他连家妓都不肯给，分明是小看我。我要杀死李德诚，把他的妻室都抢过来！看他能逃出我的掌心吗？”李德诚听了十分恐慌，急忙找了几个美人，献给徐知训。徐知训这才罢休。
吴王杨隆演为人怯懦，经常被徐知训欺侮戏弄。一天，徐知训请杨隆演吃饭，杨隆演喝得酩酊大醉。徐知训便逼迫杨隆演离座，令他与戏子一起唱戏，并且叫杨隆演扮苍鹘，自己扮参军。什么叫做参军、苍鹘呢？戏子演戏的时候，一个人袱头穿绿，叫做参军，一人总角敝衣，拿着帽子跟着参军，像僮仆一样，叫做苍鹘。杨隆演不敢违拗，只好勉强扮演。
一次，徐知训与杨隆演泛舟夜游，杨隆演却先上了岸。徐知训恨他对自己不恭敬，便用弹弓打杨隆演。幸亏杨隆演的随从挡住弹子，杨隆演才没有受伤。过后，他们来到禅智寺赏花，徐知训借着酒意诟骂杨隆演，把杨隆演骂哭了，徐知训还是喋喋不休。左右随从看不下去了，偷偷地扶杨隆演上船，飞驶而去。徐知训怒上加怒，急忙乘轻舟追赶。后来没有追赶上，他竟然拿了铁锤去打杨隆演的亲吏。徐知训打死了一个人，其余的人都跑掉了。
徐知训酒也醒了一半，就回去睡觉了。杨隆演的两个卫将李球和马谦想要为主除害。等徐知训入朝时，他们便带着卫卒袭击徐知训。徐知训的随从便与卫士交战，毕竟寡不敌众，徐知训等人且战且退。这时，朱瑾赶到，徐知训急忙呼救。朱瑾一声令下，外面的士兵拥了进来，将李球、马谦二人杀死，卫卒都逃跑了。徐知训想去教训杨隆演，被朱瑾拦下了。徐知训从此更加飞扬跋扈，不仅欺侮同僚，而且陷害徐知诰。
徐知诰是升州刺史。他修筑府舍，振兴城邦，为百姓做了很多好事。润州司马陈彦谦劝徐温去管理升州，调任徐知诰为润州团练使。徐知诰入朝辞行。徐知训装做为他宴饯，暗中却藏了伏兵，要杀徐知诰。徐知训的弟弟徐知谏，和徐知诰是好朋友，此时也在座中，他偷偷地踩了踩徐知诰的脚。徐知诰才知道这里面有伏兵，于是借口上厕所，翻墙逃跑了。徐知训听说徐知诰逃跑了，拔出剑，递给亲吏刁彦能，令他速去追杀。刁彦能追上徐知诰后，把剑给了他，然后放他逃跑了。刁彦能回去报告徐知训，只说是没追上徐知诰。徐知训无计可施，只好作罢。
朱瑾上次帮了徐知训，救了他一命，徐知训却不念旧恩，私下里胡乱猜疑。朱瑾曾派家妓去问候徐知训，徐知训将她留住，想要她侍寝。家妓知他不怀好意，趁机逃了出来，回去告诉了朱瑾。朱瑾听了很是生气。后来，朱瑾又听说徐知训要将自己外调，出镇泗州，免不得恨上加恨。于是他想出一计。朱瑾请徐知训到自己家里来，盛宴款待。席间召出宠妓，唱歌敬酒，惹动徐知训一双色眼，目不转睛地盯着歌妓。朱瑾暗中窃笑，表面上还是一味地奉承，说愿以歌伎和名马相赠，惹得徐知训手舞足蹈，高兴不已。因徐知训的仆从多在厅外，不便下手，朱瑾便把徐知训领到内堂，召继妻陶氏出来拜见徐知训。陶氏款款走了出来，下拜徐知训，徐知训慌忙上前答礼，冷不防背后被朱瑾一击，没能站住，竟然趴在地上了。内堂伏有壮士，持刀出来，一刀下去，那淫凶暴戾的徐知训便向鬼门关报到去了。
朱瑾砍下徐知训的首级，拿到大厅，徐知训的仆人立刻都逃跑了。朱瑾骑马到了吴王府，向杨隆演说道：“我已经为大王除了一害！”说着，便将血淋淋的头颅举给杨隆演看。杨隆演吓得魂不附体，慌忙用衣服挡住脸，嗫嚅答道：“这……这事与我无关。”一面说，一面走入内室。朱瑾不禁怒发冲冠，大声呼道：“你这个无知的笨蛋，将来能干成什么大事！”随即将徐知训的头砸向桎子，扔在大厅里，然后转身想走。不料府门已经关上，内城使翟虔等人带着士兵蜂拥而至，争先恐后地来杀朱瑾。朱瑾急忙跑向后墙，一下子就跳了上去，再跳到地上，没想到竟然摔断了腿。后面的追兵翻墙赶来，朱瑾知道逃不掉了，便大喊一声：“我为万人除害，功过相抵，也算是无罪了。”说完，把手中的剑向颈上一横，当场就死了。
徐温一向在外镇，不知道徐知训是个无恶不作的人。他一听说徐知训被杀，愤怒不已，立即引兵渡江，来到广陵。徐温敲开兴安门，问朱瑾在哪里。守门的官吏报告说朱瑾已经死了。他便令士兵搜捕朱瑾的家人，自朱瑾的妻子陶氏以下，一并抓起来，推出去斩首。陶氏临刑前哭个不停，朱瑾的从妾则坦然说道：“何必多哭，此行正好见朱公了！”陶氏听了，随即收泪，伸颈就刑。朱瑾的家人全部被诛杀。徐温还令人将朱瑾的尸体陈示北门。朱瑾名重江淮，颇有口碑。百姓们都对他十分尊敬，偷偷地埋葬了他。
那时瘟疫盛行，病人取来朱瑾的墓土，用水混和服下，就痊愈了。于是，百姓不断地在墓上添加新土，朱瑾的墓竟然成了高坟。徐温听说后，命人挖出朱瑾的尸体，投入雷公塘下。后来，徐温就生病了，还梦见朱瑾拉弓要射他。徐温不由得惊惧交并，命渔人打捞出朱瑾的尸骨，在塘侧立祠，他的病才慢慢好起来。徐温本想把朱瑾的余党赶尽杀绝，做了这个梦，才改变了主意。又因徐知诰、严可求等人向他详细地叙说了徐知训的罪行，徐温这才翻然醒悟道：“这个孽子死得太晚了！”他斥责了徐知训的将佐一番，将他们一律革职。唯独刁彦能多次劝阻徐知训，因此徐温对他特别加赏。徐温晋封徐知诰为淮南节度副使，掌管府事，命徐知谏掌管润州团练。徐温仍然回镇，内外事务都交给了徐知诰。
徐知诰一向反对徐知训的所作所为。他对吴王尽心尽力，对士大夫非常谦恭，严于律己，宽以待人，广开言路，杜绝腐败，除去奸猾，减轻赋税。经过徐知讳的治理，城邦富庶，百姓安居乐业，就是悍夫宿将，也都对他心悦诚服。徐知诰用宋齐邱为谋主。宋齐邱劝徐知诰兴农薄赋，江淮间因此没有荒野，桑柘满地，禾黍盈郊，国富民强。徐知诰非常想重用宋齐邱，偏偏徐温不高兴，只让宋齐邱做殿直军判官。宋齐邱始终为徐知诰效力，每天晚上与徐知诰秘密策划。他们怕隔墙有耳，只用铁筋画灰为字，随写随擦，所以二人的密计无人知道。
严可求料到徐知诰胸怀大志，对徐温说道：“徐知诰不是徐家之人，他礼贤下士，笼络人心，若不早除掉他，必成后患！”徐温不听，严可求又劝徐温令次子徐知询代掌内政，徐温也没听进去。徐知诰对此有所耳闻，便调严可求为楚州刺史。严可求知道自己遭到怀疑，连忙去拜见徐温说：“唐朝灭亡已十多年，我们吴国还奉唐为正朔，无非以兴复为名。现在朱氏、李氏争逐河上，朱氏日衰，李氏日盛。如果李氏得到天下，难道我们要向他称臣吗？不如先建吴国。”这一席话，说到徐温心坎里去了。
原来，徐温曾劝杨隆演称帝，杨隆演不回答，只是一拖再拖。在徐温看来，自己权重位卑，只要吴王称帝，自己也好总掌百揆，管治各镇。唯独严可求却另有一种想法。他怕徐知诰反对，不得不推重徐温，作为自己的靠山。既要推重徐温，又要尊崇吴王。彼此各存私见，却似心心相印。
徐温留下严可求参议政事，令他起草表文，推尊吴王为帝。吴王杨隆演仍然拒绝。徐温又邀集将吏藩镇，一再上表。唐天佑十六年，即梁贞明五年四月，杨隆演即吴王位，大赦国中，改元武义，建宗庙，置百官，一切皆用天子礼，只是不称帝号。杨隆演追尊杨行密为太祖，谥曰孝武王；追尊杨渥为烈祖，谥曰景王；母亲史氏为太妃。杨隆演拜徐温为大丞相，封他为东海郡王；任徐知诰为左仆射，参议政事；任命严可求为门下侍郎，骆知祥为中书侍郎；立弟弟杨蒙为庐江郡公，杨溥为丹阳郡公，杨浔为新安郡公，杨澈为鄱阳郡公，儿子杨继明为庐陵郡公。杨蒙颇有才气，曾叹息道：“我祖上创业艰难，难道大业会被他人占有吗？”徐温听了，怕管制不了他，派他出任楚州团练使。吴王杨隆演本来不愿称帝，只因为徐温一再逼迫，才勉强登基。杨隆演见徐氏父子专权，无论如何懊怅也不敢表现出来，所以经常怏怏不快，整天乏饮少食，竟致疾病缠身，不能上朝。
哪里知道吴越忽然来挑衅。吴越王钱镠派儿子钱传瓘率战舰五百艘，自东洲进攻吴国。警报雪片似地飞来，吴王杨隆演病中不愿处理朝政，一切调兵遣将的事情，当然委任于大丞相、大都督了。吴越王钱镠与淮南不和，因此被梁国利用，令他牵制淮南。梁主朱友贞还任命吴越王为淮南节度使。钱镠曾上表梁廷，说不费吹灰之力，便可拿下淮南。后来他多次侵犯淮南，有时胜利，有时失败。朱友珪篡了位，册封钱镠为尚父。朱友贞当了皇帝后，又封钱镠为天下兵马元帅。钱镠建立元帅府，设置官属，雄踞东南。吴王杨隆演建国改元后，梁主朱友贞颁诏吴越，令他大举伐吴。因此，钱镠派钱传瓘出师。
吴相徐温连忙调舒州刺史彭彦章以及裨将陈汾带领水师，抗击吴越军。水师顺流而下，到了狼山，正与吴越军相遇。可巧一帆风顺，不能停留，吴越战舰避开两旁，由他驰过。吴军踊跃前进，不料后面鼓角齐鸣，吴越军帅钱传瓘驱动战舰，扬帆追来。吴军只好回船与之交战。未经交锋，吴越舰中忽然抛出许多石灰，石灰顺风飞入吴船，迷住吴军双目，吴越兵又把豆和沙散掷过来。吴军已是头昏眼花，脚下又踩着沙和豆，便站立不住。吴越军趁机乱劈乱砍，杀得吴军招架不住，全船大乱。钱传瓘命令将士们纵火，焚毁吴船，吴军心惊胆战，四散奔逃。彭彦章还想力战，无奈身上多处受伤，知道自己走投无路，情急之下就自杀了。陈汾却先已逃回，坐视彭彦章战死，并不救他。吴军四百艘战舰多半化为灰烬，七十名偏将被掳，数千名士兵伤亡。
徐温得到消息后，立刻诛杀了陈汾，没收了他的家产，分给彭彦章的妻子儿女。徐温一面出兵驻守无锡，截住敌军，一面令右雄武统军陈璋率水军绕过海门，断敌归路。吴越军乘胜进军，与徐温相遇。时值孟秋，暑气未退，徐温中暑了，不能治军。判官陈彦谦急忙从军中选了一个长得像徐温的人，令他冒充军帅，身穿甲冑，号令军士。徐温才得以稍微休息一会儿。不久，吴越军来攻打吴军，徐温的病稍好了一点，便亲自出战。秋阳暴烈，徐温远远望见两岸间芦苇已经枯黄，又正值西北风起，心想正好趁势放火，烧他一个精光。便令军士们拿着火具，四处纵火。火随风猛，风引火腾，吴越军立刻惊得四处乱逃。徐温驱兵追击，杀敌一万多。吴越将何逢、吴建都被杀死，钱传瓘只好逃跑了。钱传瓘跑到香山，被吴将陈璋截住去路，好不容易才夺路逃回。吴越军十成水师已失去了七八成。
徐温下令收兵回镇。徐知诰请求派两千步兵，假冒吴越军，向东袭击苏州。徐温喟然道：“你的计策很妙，但我只求安兵息民。敌人已经远去，何必多结仇怨！”诸将又纷纷说道：“吴越军全靠水兵打仗，现在天旱水涸，舟楫不便行驶，这正是灭掉吴越的好机会，何不乘胜进兵，扫灭了他？”徐温又叹道：“天下离乱已是多年，百姓困苦极了，钱公也不能视而不见。如果连续作战，反而会加重百姓的负担。现在我们既然得胜，敌人已经怕了我们，我们就得饶人处且饶人，放他一马，令两地百姓安居乐业，君臣也能高枕无忧，岂不是好事！多杀人又有什么好处呢！”于是引兵回镇。
后来，徐温以吴王的名义写信给吴越，说愿意放回无锡俘虏。吴越王钱镠也回信求和。两下释怨，休兵息民，彼此和好度日，有二十年不起烽烟。
第二年五月，吴王杨隆演病重垂危。徐温自升州入朝，与大臣们商议嗣位事宜。有人对徐温说：“从前蜀先王临终时，曾对诸葛武侯说自己的儿子不是治国之才，劝武侯登基称帝。”徐温不等他说完，立即正色道：“这是什么话！我如果有意窃位，诛杀张颢时就能做皇帝，何必等到今天？杨氏已传三主，就是无男有女，也应该由众人拥立君主。再有人妄言，斩首不赦！”众人唯唯听命。吴王传令，召丹阳公杨溥监国，任命杨溥的哥哥杨蒙为舒州团练使。没过多久，杨隆演病逝，年仅二十四岁。他的弟弟杨溥继位，尊生母王氏为太妃，追尊兄长杨隆演为高祖宣皇帝。吴王杨溥继位后，国中好几年无事。